Jeni po rifiton vendin e tij si opsioni më tërheqës për tregtarët e Carry trades (Strategjitë e tregtimit të tilla si tregtitë e kryera përfshijnë huamarrje me norma të ulëta interesi dhe investim në aktive me kthime më të larta. Në mënyrë tipike, një tregti e kryer përfshin huamarrjen dhe konvertimin e monedhave me normë të ulët interesi) për të financuar blerjet e tyre në monedha me rendiment më të lartë.
Monedha japoneze tani ka yield-in më të ulët prej 31 monedhave të analizuara nga Bloomberg, duke qenë në vendin e pestë një vit më parë. Yield-et e monedhave të tjera janë rritur në mes të valës së shtrëngimit monetar global, ndërkohë që jen-i ka mbetur statik me Bankën e Japonisë që i qëndron në mënyrë të qëndrueshme politikës së saj të normës negative.
Në një strategji të tregtisë, investitorët përfitojnë nga një ndryshim në normat e interesit midis dy ekonomive për të marrë hua aty ku norma është e ulët dhe për të investuar aty ku është e lartë. Yield-i i nënkuptuar nga paraardhësit tre-mujor të jenit qëndroi në minus 0.3% të premten, më i ulëti midis monedhave në analizë.
Tregtimet Carry vazhdojnë të jenë një pikë e ndritur në tregun e normave me Bloomberg GSAM FX Carry Index me rreth 1.7% këtë vit pas rritjes me 8% në 2022. Nga ana tjetër, një matës i tregut global të obligacioneve është rritur më pak se 1%, pasi ka rënë një rekord prej 16% vitin e kaluar.
Euro dhe franga zvicerane, të cilat dikur ishin burimet e tjera të zakonshme të financimit, kanë parë rritje të nënkuptuar të yield-eve, pasi Banka Qendrore Europiane filloi shtrëngimin e politikave korrikun e kaluar dhe homologia e saj zvicerane i dha fund politikës së saj të normës negative në shtator.
Ndërsa yield-i i dollarit tajvanez mbetet rreth zero, likuiditeti i tij i kufizuar e bën monedhën më pak se ideale si një burim financimi në krahasim me jenin.
Në frontin e blerjes, tregtarët e transportit kanë shumë për të zgjedhur. Dollari amerikan, i Zelandës së Re dhe kanadez ofrojnë një yield tre mujor prej më shumë se 4% dhe disa monedha të tregjeve në zhvillim, si forinta hungareze, real brazilian dhe pesoja meksikane, kanë një yield prej gati 17%.
Megjithatë, tregtarët mund të hezitojnë të përdorin jenin si një burim financimi duke pasur parasysh pritshmëritë për një rregullim të politikës së BOJ-së që mund ta shtyjë monedhën më lart. Menaxhimi i bankës qendrore do t’i nënshtrohet një ndryshimi të madh me ekonomistin Kazuo Ueda që pritet të bëhet guvernatori i saj i ardhshëm në prill.
Por ndërsa disa investitorë presin që Ueda t’i japë fund politikës së normës negative të BOJ-së, një lëvizje e tillë nuk do të mjaftonte domosdoshmërish për të plotësuar diferencat e kthimit midis Japonisë dhe vendeve të tjera. Dhe rekordi i tij i kaluar i votimit kundër dhënies fund të normave zero si ish-anëtar i bordit të BOJ-së në vitin 2000 dhe vërejtjet e fundit mbi nevojën për lehtësim monetar sugjerojnë se Ueda nuk do të nxitojë ta rrisë.
Strategët duket se po ngrohin potencialin e financimit të jenit. Një ekip i Goldman Sachs Group Inc., ua ka dhënë monedhën tregtarëve të tregut në zhvillim në një shënim të fundit, nëse rritja ekonomike tejkalon pritjet.
Jeni “mund të jetë financuesi më i mirë në një botë me surpriza pozitive të rritjes dhe rritje të yield-eve në SHBA”, shkruan ata. Jeni është model i shkurtër për Guvernatorin e ardhshëm të BOJ: Renditja makro FX
Dhe një marrëdhënie në ndryshim midis jenit, obligacioneve dhe aksioneve po e bën atë një monedhë financimi më “efikase”, sipas Adam Cole, kryestrategu i monedhës në RBC Capital Markets. Monedha japoneze nuk po tregtohet më si streha e sigurt që ishte dikur, duke hequr një joefikasitet historik për tregtarët e Carry Trade, vuri në dukje ai në një raport të fundit./Scan tv/
